必赢棋牌,必赢娱乐

主业加速增长,外延扩张可期

来源:必赢娱乐      发布日期:2015-06-16    浏览量:10088

必赢娱乐(300009)

 

        以儿科、肝病用药为主的生物制药企业

 

企业作为一家以生物制药为主兼有中西药品种的医药企业,主导产品重组人干扰素α2b“安达芬”系列制剂、重组人生长激素“安苏萌”等生物制品。2014 年企业实现营业收入 5.4 亿元,同比增长 26%;归属于上市企业股东的净利润 1.1 亿元,同比增长了 22%。

 

生长激素加速扩张

 

        ① 企业生长激素适应症在 2005 年开始从烧伤科转向儿科促生长,实现加速扩张,过去 10 年复合增速 37%,2014 年增长 49%,呈现逐渐加速趋势,市场份额也从 2005 年的 4%不断上升到 2014 年的 15%。②企业 2014年收购了北京惠民中医儿童医院 55%的股权,并将在现有的科室基础上建设儿童生长发育中心,上下游协同打造儿科健康管理。

 

        肝病用药齐全

 

        ① 干扰素是企业成立至今的较重要的产品之一,种类剂型齐全,其中预充式国内仅三家生产企业,2014 年企业产品销售收入 1.51 亿,同比增长35.28%,增速不断加快。②肝病用药还包括阿德福韦酯、替诺福韦酯等产品,两者均为治疗 HBV 的主要用药产品, 未来有望在肝病药物的基础上实现对于肝病相关的慢性管理。

 

研发确保稳定发展

 

        ①企业重组人生长激素水针剂性已经完成临床试验申报生产,未来 1-2年将获批,长效化则在进行Ⅱ、Ⅲ期临床试验,也有望在 2-3 年内获批; 企业长效重组人干扰素目前正在进行 I 期临床实验,在国内企业中研发进度仅次于特宝生物。②其它主要的在研发产品还包括替诺福韦以及注射用重组人 HER2 单克隆抗体、冻干重组人角质细胞生长因子-2。

 

        15-17 年业绩分别为 0.38 元/股、0.50 元/股、0.64 元/股预计企业 15-17 年 EPS 至 0.38、0.50 和 0.64 元/股(14 年为 0.38 元/股),目前股价对应 PE 分别为 83 倍、64 倍和 49 倍。给予“买入”评级。

 

        风险提示

 

        产品研发进度低于预期;主要产品招标降价风险。

上一篇:布局免疫细胞治疗,聚焦精准医疗
下一篇:必赢娱乐:参股法医检测企业,加码精准医疗业务
XML 地图 | Sitemap 地图