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布局免疫细胞治疗,聚焦精准医疗

来源:必赢娱乐      发布日期:2015-06-16    浏览量:10473

        事件:6月15 日企业公告称,企业与博生吉医药科技(苏州)有限企业签署了合作框架协议,在细胞免疫治疗领域开展合作。企业将与博生吉合资成立新企业,股份占比分别为 49%和51%。合资企业将受让博生吉的部分细胞免疫治疗技术、产品及相关技术成果,以开展CAR-T 细胞的研究开发、大规模制备和临床应用、NK 细胞和CT 细胞的研究开发、大规模制备与临床应用等业务。

        博生吉在CAR-T 细胞治疗领域技术实力雄厚。CAR-T 细胞治疗是利用基因工程技术给人体自身T 细胞赋予靶向性,攻击并杀死肿瘤细胞的一种技术,该技术是目前较有希翼治愈癌症的手段,被誉为肿瘤终极疗法,现已在血液肿瘤的临床试验中表现出了显着疗效,免疫细胞治疗市场前景广阔。博生吉由归国的杨林教授创立,技术源自美国MD Andrson 癌症中心,是国内较早开始CAR-T细胞治疗技术的研发的企业之一,2013 年获批成立“苏州市肿瘤免疫诊疗及纳米医药工程技术研究中心”。目前企业已成功构建了CD19、CD138、CEA、HER-2 等多个靶点的CAR,前期实验数据显示,对多种恶性肿瘤细胞均有良好的杀伤作用,在前期研发成果的基础上博生吉研发团队正在积极构建更多针对临床常见恶性肿瘤的CAR。到目前为止,博生吉已成功开发出基于新型慢病毒系统、以及非病毒的转座子/转座酶系统的第二、第三、第四代CAR-T 技术,建立了一流的aAPC 技术和相应的CAR-T 细胞制备体系,拥有完善的全套CAR-T 治疗技术平台,可以为临床试验提供技术保证。

        布局免疫细胞治疗,落地精准医疗业务。博生吉是一个立足于整合较前沿技术进行医学转化的细胞生物公共服务平台,目前除拥有用于细胞治疗的CAR- T 和CAR-NK 等技术外,企业同时在抗体靶向药物,如免疫检验点抗体、纳米抗体、双特异抗体等免疫治疗领域均有较强实力。大家认为企业与博生吉合作,布局免疫细胞治疗和抗体靶向药物将其在生物制药领域的布局延伸到了更加前沿的精准医疗领域。

        业绩预测与估值:预计2015-2017 年EPS 为0.43 元、0.55 元、0.68 元,对应市盈率为90 倍、71 倍、57 倍。大家认为:1)企业生长激素及干扰素有望延续高增长态势,新品即将获批,保障未来3年快速增长;2)企业正加快布局精准医疗新产业,积极发展智慧医疗新模式。企业“有增速+有估值+有激励+有大空间”,维持“买入”评级,目标价为52 元/股。

        风险提示:1)CAR-T 技术推进进展或慢于预期;2)主要产品降价风险。

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