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生长激素增长迅速 精准医疗稳步推进

来源:国元证券      发布日期:2017-08-24    浏览量:7756

原文地址:http://data.eastmoney.com/report/20170824/APPHkE2MzyHkASearchReport.html

事件:

企业发布2017 年中报,报告期内实现营业总收入 4.47 亿元,同比增长25.94%;实现归属于上市企业股东的净利润 1.15 亿元,同比增长35.98%。

结论:

企业以生物医药为主轴,以中西药物和精准医疗为两翼,内生业务稳步快速发展,同时加快对外投资,增强研发储备,经营业绩持续稳定增长。大家预测企业2017-2019 年实现净利2.27、3.35、4.26 亿元, 合EPS 分别为0.41、0.61、0.78 元,对应当前PE49、33、26 倍,维持“买入”评级。

正文:

1、 生长激素增长亮眼,行业渗透率提高,仍有提升空间。分行业看,报告期内生物制品实现营收 2.79 亿元,同比增长 38.58%,在营业总收入中占比超 62%,依然是较重要的增长极。其中注射用重组人生长激素(rhGH)对生物制品增长的贡献较大,其单品种增长幅度达 56%,这个增长速度和行业龙头金赛药业的增长速度一致,超过以前市场预期的30%左右的增速。rhGH主要用于儿童矮小症,根据抽样调查,中国矮小症发病率约为3%,现有矮小人口约3900万人。所有矮小人口中,4~15岁的需要治疗的患儿约有700万。然而,目前我国每年的就诊患者不到30万名,真正接受治疗的患者不到3万名,随着人们生活水平的提高和认知程度的提高,越来越多的矮小症患者将被诊治,生长激素产品需求将逐渐释放。

2、精准医疗稳步推进。参股企业博生吉必赢在特异性细胞免疫治疗领域表现突出,紧跟国际研发步伐,针对B细胞来源的恶性淋巴瘤和白血病的CD19 CAR-T临床研究工作稳步推进。截至目前,联合安徽省立医院开展的科研临床研究取得了理想的进展,已有多名患者经治疗达到CR,康复出院。同时,博生吉必赢在实体瘤的临床研究上也取得了一定的成绩,联合相关医院正在开展的MUC1联合PD-L1 CAR-NK临床研究中,通过治疗有多名晚期复发难治的晚期实体瘤患者超过半年病情未进展。

3、厚积薄发,产品储备丰富。上半年,企业多项研发产品取得阶段性进展。企业注射用重组人HER2单克隆抗体药物研究正式启动第Ⅲ期临床试验,标志着企业在国产HER2类单抗研发第一纵队;“富马酸替诺福韦二吡呋酯”及“富马酸替诺福韦二吡呋酯片” 用于HBV、HIV感染,已经报产并获得CFDA受理;“头孢地尼片”已获得CFDA临床试验批件;聚乙二醇化重组人生长激素注射液正处临床III期,其扩展到成人的适应症也在进行验证性研究;长效干扰素用于慢性乙型、丙型肝炎正在开展临床研究。

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